Seznam ETN, ETP, ETC fondů + hlavní rozdíly mezi ETF

ETN (Exchange-Traded Notes) jsou dluhové cenné papíry emitované bankami nebo finančními institucemi, které obchodují na burze podobně jako akcie nebo ETF. Na rozdíl od ETF však nedrží podkladová aktiva – místo toho slibují investorům výnos vázaný na výkonnost konkrétního indexu, komodity, měny nebo exotičtějšího aktiva (např. volatility trhu). ETN kombinují prvky dluhopisů (jsou to „směnky“ s fixní dobou splatnosti) a obchodovatelných fondů. Problémem u ETN může být nízká likvidita ztěžující obchodování, komplexní podmínky s vestavěnými opcemi, regulační nejistota či nízká transparentnost při zveřejňování metodiky výpočtu hodnoty.

ETN vznikly zejména proto, že umožňují investovat do aktiv, která jsou pro ETF obtížně replikovatelná. Mezi ně patří volatilita trhu (například iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN), exotické měny či komodity (jako Invesco DB Oil Fund ETN), kryptoměny, altcoiny, Bitcoin nebo strategie s pákovým efektem na indexy. Pojdme se podívat na samotné rozdíly mezi ETN a ETF:

Parametr	ETN	ETF
Struktura	Dluhový nástroj (směnka emitenta)	Fond držící podkladová aktiva (akcie, komodity)
Riziko emitenta	Vysoké (závisí na bonitě banky)	Nízké (fond drží aktiva nezávisle)
Sledování výkonu	Teoreticky přesné (žádné tracking error)	Může vzniknout tracking error
Daňové zacházení	Často výhodnější u komodit (není PFIC)	Závisí na typu aktiva (např. komoditní ETF podléhají PFIC v USA)
Dostupnost aktiv	Umožňují expozici na exotičtější aktiva (např. volatility)	Často omezené na likvidní trhy

Výnos ETN je vázán na výkonnost podkladového aktiva nebo indexu po odečtení poplatků – například ETN zaměřené na ropu bude kopírovat pohyby cen ropy. Na rozdíl od některých jiných investičních nástrojů ETN obvykle nevyplácí dividendy, místo toho se výnos promítá přímo do ceny samotného ETN. Důležitým aspektem je také to, že některé ETN mají stanovené pevné datum splatnosti, kdy emitent vyplatí konečnou hodnotu. Příklady populárních ETN:

• iPath Bloomberg Commodity Index ETN (DJP): Sleduje koš 24 komodit včetně energie, kovů a zemědělských produktů.
• Credit Suisse X-Links Crude Oil ETN (USOI): Nabízí výnos vázaný na ropu s měsíčními dividendami.
• J.P. Morgan Alerian MLP ETN (AMJ): Exponuje se na americké infrastrukturní společnosti (MLP).

ETN jsou proto vhodné především pro pokročilé investory, kteří rozumí rizikům spojeným s emitentem a exotickými aktivy. Pro dlouhodobé investice do akcií, dluhopisů nebo širokých trhů jsou bezpečnější ETF. ETN lze využívat pouze pro specifické strategie a při důvěře v bonitu emitenta jako je JPMorgan nebo Goldman Sachs.

Exchange Traded Products (ETP) představují širokou skupinu investičních nástrojů, které se obchodují na burze podobně jako akcie. Pod tento termín spadají různé typy produktů, z nichž každý má své specifické vlastnosti. Do rodiny ETP patří také specializované produkty jako ETC zaměřené na komodity nebo ETX určené pro obchodování měn. Každý z těchto nástrojů má své specifické využití a rizika, proto je důležité před investicí dobře porozumět jejich fungování.

Koupit Akcie i ETF u eToro - od 50 USD (1000Kč) 5000+ skutečných akcií. Investování je rizikové.

Zásadní rozdíl mezi jednotlivými typy ETP spočívá v tom, jak chrání investované peníze. Zatímco u ETF jsou podkladová aktiva právně oddělena od emitenta a chráněna i v případě jeho bankrotu, u ETN jste v pozici věřitele banky a nesete plné kreditní riziko. Proto se ETN doporučují spíše zkušeným investorům, kteří dokáží tato rizika správně vyhodnotit a řídit.